因最近參與推動B型企業（B Corps，註1）的座談會，也有機會重新檢視自己的「生意」。今天不是談B型企業，而是談我一直在思考：台灣真的有足夠讓世界級創投願意投資的「生意」嗎？
Fred Wilson（註2）曾說過，有兩種生意，創投不會考慮：
1.Lifestyle Business，為滿足自己的生活方式而創業：完全是因為自己的lifestyle而選擇的生意，有足夠的收入與現金流，但規模太小。
2.Indie，為尋求獨立自主而創業：雖然有足夠的潛力壯大，但創辦人不願失去控制權，想一直保有獨立性，不上市也不上櫃。
創投願意投資的生意（VC Fundable Business）一定要夠大，且在預定期限可滿足VC的投資報酬率。更重要的是，創辦人願意上市上櫃，讓VC能有變現、有資本利得的可能。
在台灣有個我們不願面對的事實：本土的網路創業因為英文能力不夠好，真正能國際化的生意非常少。在靠規模化的商業模式中，又競爭不過中國，因此很少有值得傳統VC願意投資的──能快速成長、高倍回收的生意。雖然我們仍一廂情願地說，只要能吸引外國人才、外國投資，積極與中國、東南亞及世界連結，台灣網路創業仍有機會。
3年前，我也認為如此。但3年已過，我們仍在原地打轉。我認為該努力的仍該繼續努力，但也使我必須重新思考，另一種適合台灣體質與現況（英文不好、不夠國際化、無法與中國競爭）的新型態Indie VC（註3）：支持公司獨立、不介入、不上市不上櫃，僅注重永續與否、現金分配及股份轉換的創投（sustainability cash distribution & contingent equity conversion）。
對傳統VC來說，這是一個極大的翻轉，如果VC（絕大多數的VC不是用自己的錢，而是用別人的錢投資）能變成像有限責任合夥人（Limited Partner）所投資的公司，是以現金流（cash flow）及永續為主，能對創辦人的薪資與現金流有所約束，並保證獲利後一定百分比及每年定期的分紅。這種現金流生意（cash flow business）不需要不斷的大量投資，因為做大不是重點，能永續、有固定的股利才是Indie VC的目的。
台灣有許多這種生意：賣真實產品給真正的顧客，然後「有機式」的成長，成長的資金是從真正付費的顧客而來的現金流（如此就不需傳統VC來支持快速成長）。雖是以現金流為主的生意，但仍需要早期資金的投入，或特殊需求的外部投資，但因為創辦人的堅持獨立，又有理想熱情，Indie VC只要確立一些風險的條件能獲得保障，大可放手讓創辦人將其當做100％自己的事業去實現自我，Indie VC也樂得成為一個啦啦隊，享受伯樂及看到有夢想的人完成夢想的成就感。
註釋
1.請買商周出版的新書《B型企業，現在最需要的好公司》，或上網查看。
2.美國知名風險資本家與部落客，Union Square Ventures的共同創辦人。
3.Bryce Roberts提出的一個新型VC實驗。
Homework
1.請上網，跟著Fred Wilson學習並訂閱他的e-newsletter。
2.請上Indie VC網站。